Les cryptomonnaies, NFT und andere Tokens Divers und variés attirent toute l'attention des législateurs européens. 

Le reglement de l'Union européenne sur les marchés de crypto-actifs (MiCA), en chantier depuis debut 2018, est end finalisé. Cette législation vise à «Harmoniser le cadre européen pour l'émission et la negociation de diverse types de tokens cryptographiques dans le cadre de la stratégie de l'Europe en matière de finance numérique ».

Depuis sa première annonce, il a suscité de nombreuses Discussions et quelques controverses. Il a longtemps été redouté – mais aussi salué – par l'industrie des cryptomonnaies.

Examinons pourquoi ce texte de loi pourrait être l'un des plus importants que nous ayons vus pour le marché des cryptos jusqu'à présent.

Le MiCA sera gilt in allen Staaten der EU, ainsi qu'avec toutes les entreprises opérant dans l'UE. Il a d'abord été discuté suite au marché haussier de 2017, one period enivrante où le Bitcoin atteignait of nouveaux sommets. A l'époque plus d'un millier de Token ont commencé à fleurir au milieu d'Initial Coin Offerings (ICOs, l'équivalent des Introductions en Bourse pour les actions) et plus de la moitié avaient disparu moins de quatre mois après leur création.

Un marché plus rapide que la loi

La Commission européenne wurde im März 2018 als Plan d'action fintech veröffentlicht und von der europäischen Bancaire (ABE) und der europäischen Finanzaufsichtsbehörde (AEMF) als Prüfer für den europäischen Kader aufgestellt Dienstleistungen Finanziers s'appliquait aux crypto-actifs. Après avoir que la plupart des crypto-actifs n'entraient pas dans le champ d'application de la réglementation financière actuelle, les regulators ont commencé à travailler sur un nouveau cadre législatif dans le cadre du «Digital Finance Package», qui est finalement devenu le MiCA.

Depuis le début de ces Discussions, le marché des cryptomonnaies a connu un marché baissier, atteignant son point le plus bas dans les premiers jours suivant les annonces de la pandémie. Un autre marché haussier a suivi, avant que la tendance à la baisse reprenne le dessus, fin 2021.

De nouvelles crintes réglementaires sont apparues au cours des deux premiers trimestres de 2022. Puis des événements tels que l'effondrement du Stallmünze Terra und die Faillites von Three Arrows Capital und Celsisus ont suivi.

Dans un environnement aussi changeant, il n'est pas difficile de comprendre que le champ d'application du MiCA a dû évoluer par rapport à sa conception initiale. Les NFT n'existaient pratiquement pas à l'époque de la conception de la législation ; le « DeFi Summer » n'était pas d'actualité ; Meta s'appelait encore Facebook, et travaillait à ce moment-là sur son « Libra », un projet fort méprisé (vous en souvenez-vous ?).

Il n'a pas été facile de créer un cadre juridique offrant une sécurité juridique à la fois aux investisseurs et aux émetteurs de cryptomonnaies dans ce type d'environnement, et les regulateurs sont retournés à la table à dessin à plusieurs reprises. Ce que nous avons devant nous aujourd'hui sera le texte de loi le plus important pour les cryptomonnaies jusqu'à maintenant.

De nouvelles règles pour tout le monde

L'une des principales règles qui impactera le secteur est l'obligation à la Quelle devront se soumettre les Crypto Asset Service Providers (CASP), c'est-à-dire les investissement et toute personne fournissant des services de garde (« abstecken »). Ils seront responsables de toute perte de fonds de clients, sauf s'ils sont en mesure de prouver qu'elle résulte d'événements indépendants de leur volonté. Un Certain nombre de mesures visent à prevenir les délits d'initiés et les manipulations de marché.

Au cours du processus d'élaboration du MiCA, plusieurs Discussions animées ont eu lieu sur la preuve de travail (« Arbeitsnachweis »), ce que l'on appelle le «minage», et les effets potentiels de cette pratique sur l'environnement. Malgré la pression importante exercée par Certain groupes, les législateurs ont, à juste titre, évité toute interdiction potentiale de la preuve de travail, qui est l'une des methodes utilisées pour verifier les transactions sur la blockchain (par example celle de Bitcoin). Toutefois, les acteurs du marché des cryptomonnaies seront tenus de déclarer des informations sur leur empreinte climatique.

Quant aux protocoles financiers décentralisés, ils n'entrent pas dans le champ d'application du MiCA et la Commission européenne publiera un distinkte à leur sujet en 2023.

Les cryptomonnaies Ställe, ou Stallmünzen, ont fait l'objet d'une grande préoccupation et de nombreux debats lors du processus de rédaction du MiCA. Suite aux préoccupations exprimées par le Conseil européen, des supplementaires sur l'émission et l'utilisation de ces monnaies ont été ajoutées à la legislation. Les Stallmünzenpourraient selon eux constituer une bedrohlich pour la souveraineté monétaire et «les banques centrales devraient pouvoir demander à l'autorité compétente de pensioner l'autorisation d'émettre des tokens référencés par des actifs en cas de menaces sérieuses».

Comme indiqué dans le texte, les tokens référencés par des actifs (ART) doivent pouvoir être rachetés à tout moment au prix d'achat, ce qui rend plus ou moins unmöglich le lancement de tout Stallmünze non libelle en devises. Cela macht die Innovation unmöglich in diesem Bereich und privilegiert die europäischen Verbraucher von den Möglichkeiten der Beteiligung an den Investitionspotenzialen. Avec les plafonds d'émission et les limites sur les paiements à grande échelle pour les Stallmünzen non libellés en euros, cela crée un environnement confus et peu convivial pour les consommateurs lorsqu'il s'agit de ces tokens.

Und für NFT?

Même avec toutes les mises à jour et la volonté de suivre les évolutions du secteur du crypto, le MiCA ne couvre pas Certains très importants de la crypto-economie actuelle.

Les NFT sont pour la plupart hors du champ d'application de cette législation. Cependant, les membres du Parlement européen ont fait valoir que de nombreux NFT sont en fait utilisés comme des instruments financiers and pourraient être soumis à des normes différentes.

En revanche, les NFT fragments, ainsi que les «tokens non fongibles dans one grande série or one collection doivent être considérés come an once an digitur de leur fongibilité» and seront traités non pas comme of crypto-actifs uniques, similaires à l'art numérique ou aux objets de collection.

Les actifs ou les droits représentés par les NFT doivent également être uniques et non fongibles pour qu'un actif soit considéré comme tel. Le fait que les autorités nationales chargées de l'application de la loi puissent adopter des points de vue divergents sur la question de savoir si un actif peut être considéré comme non fongible ou non, s'il nécessite un livre blanc (weißes Papier) ou comment il sera réglementé, est quelque choose qui devrait être préoccupant. Cela pourrait en effet potentiellement créer de nombreuses incohérences et preoccupations tant pour les émetteurs que pour les consommateurs. L'UE devrait publier un autre rapport sur les NFT afin d'rapporter plus de clarté dans ce domaine.

Une fois que les traducteurs en auront terminé avec la version final du texte, on s'attend à ce que le MiCA soit publié aux alentours d'avril 2023, ce qui signifierait que les règles relatives aux cryptomonnaies stables beginront à être appliquées en avril 2024 und que les regles du CASP Seront appliquées à partir d'octobre 2024.

L'Union européenne étant la troisième économie mondiale, les effets de cette législation auront un large impact sur le secteur, sur les consommateurs et les investisseurs, et auront Certainement une suree impact sur les autres regulateurs dans le monde.

Le fait que l'UE soit à l'avantgarde de la réglementation de l'innovation technologique est quelque choose que nous n'avons pas souvent vu dans le passé.

Avec l'adoption du MiCA, il appartiendra aux acteurs du secteur et aux consommateurs de s'assurer que les mesures introduisent la certitude et permettent à l'innovation de se développer. Et, si ces priorités sont maintenues, que ces mesures soient copiées et appliquées ailleurs. Quoi qu'il en soit, un long et passionnant voyage nous visit dans le domaine.

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