Le criptovalute, NFT e altri token divers et variés attirent toute l'attention des législateurs européens. 

Il regolamento dell'Unione europea sui marchi di cripto-attività (MiCA), en chantier depuis début 2018, est enfin finalsé. Cette législation vise à « armonizzare i quadri europei per l'emissione e la negoziazione di diversi tipi di token crittografici nei quadri della strategia dell'Europa in materia finanziaria numerica ».

Depuis sa première annonce, il a suscité de nombreuses discussioni et quelques controverses. Il tempo lungo è redouté – mais aussi salué – par l'industrie des cryptomonnaies.

Examinons pourquoi ce texte de loi pourrait être l'un des plus importanti que nous ayons vus pour le marché des cryptos jusqu'à presente.

Le MiCA sera applicabile dans tous les États membres de l'UE, ainsi qu'avec toutes les entreprises opérant dans l'UE. Il libro è stato pubblicato nel marzo 2017, in un periodo in cui si trova il Bitcoin, a seconda delle novità. A l'époque, plus d'un millier de gettoni ont commencé à fleurir au milieu d'Initial Coin Offerings (ICOs, l'équivalent des Introductions en Bourse pour les actions), et plus de la moitié avaient disparu moins de quatre mois après leur création.

Un marché plus rapide que la loi

La Commission européenne a public son plan d'action fintech en mars 2018 et a demandé à l'Autorité bancaire européenne (ABE) et à l'Autorité européenne des marchés financiers (AEMF) d'examiner si le cadre réglementaire européen existant en matière de services financiers s'appliquait aux crypto-actifs. Après avoir décidé que la plupart des crypto-actifs n'entraient pas dans le champ d'application de la réglementation financière actuelle, les régulateurs ont commencé à travailler sur un nouveau cadre législatif dans le cadre du « Digital Finance Package », qui est finalement devenu le MiCA.

Depuis le début de ces discussioni, le marché des cryptomonnaies a connu un marché baissier, ateignant son point le plus bas dans les premiers jours suivant les annonces de la pandémie. Un autre marché haussier a suivi, avant que la tendance à la baisse reprenne le dessus, fin 2021.

De nouvelles craintes réglementaires sont apparues au cours des deux premiers trimestrali del 2022. Puis des événements tels que l'effondrement du moneta stabile Terra et les faillites de Three Arrows Capital et Celsisus ont suivi.

Dans un environnement aussi changeant, il n'est pas difficile de comprendre que le champ d'application du MiCA e dû évoluer par rapport à sa conception initiale. Les NFT n'existaient pratiquement pas à l'époque de la conception de la législation ; le «DeFi Summer» non sono passate inosservate; Meta s'appelait encore Facebook, et travaillait à ce moment-là sur son « Libra », un projet fort méprisé (vous en souvenez-vous ?).

Il n'a pas été facile de créer un cadre juridique offrant une sécurité juridique à la fois aux investisseurs et aux émetteurs de cryptomonnaies dans ce type d'environnement, et les régulateurs sont retournés à la table à dessin à plusieurs riprende. Ce que nous avons devant nous aujourd'hui sera le texte de loi le plus important pour les cryptomonnaies jusqu'à maintenant.

De nouvelles règles pour tout le monde

L'une des principales règles qui affettuoso le secteur est l'obligation à laquelle devront se soumettre les Crypto Asset Service Providers (CASP), c'est-à-dire les entreprises d'investissement et toute personne fournissant des services de garde (« picchettamento »). Sono responsabili di tutti i fondi di clienti, sono responsabili di tutte le misure di verifica dei risultati di eventi indipendenti di volontà . Un certo nome di misure visent à prévenir les délits d'initiés et les handlings de marché.

Au cours du processus d'élaboration du MiCA, plusieurs discussioni animate ont eu lieu sur la preuve de travail (« prova di lavoro »), ce que l'on appelle le « minage », et les effetti potentiels de cette pratique sur l'environnement. Malgré la pression importante esercizio per alcuni gruppi, legislatori ont, à juste titolo, évité toute interdiction potentielle de la preuve de travail, qui est l'une des méthodes utilisées pour vérifier les transaction sur la blockchain (par exemple celle de Bitcoin). Toutefois, les acteurs du marché des cryptomonnaies seront tenus de déclarer des informations sur leur empreinte climatique.

Quant aux protocoles financiers décentralisés, ils n'entrent pas dans le champ d'application du MiCA et la Commission européenne publiera un rapport distinto à leur sujet en 2023.

Le scuderie di Cryptomonnaies, ou monete stabili, ont fait l'objet d'une grande proccupazione et de nombreux débats lors du processus de rédaction du MiCA. Suite aux proccupations exprimées per il Consiglio europeo, con restrizioni supplementari sull'emissione e l'utilizzo di ces monnaies ont été ajoutées à la législation. Les monete stabilipourraient selon eux constituer une minace pour la souveraineté monétaire et « les banques centralis devraient pouvoir demander à l'autorité compétente de ritirar l'autorisation d'émettre des tokens référencés par des actifs en cas de minaces sérieuses ».

Comme indiqué dans le texte, les tokens référencés par des actifs (ART) doivent pouvoir être rachetés à tout moment au prix d'achat, ce qui rend plus ou moins impossible le lancement de tout moneta stabile non libellé en escogita. Cela rende impossibile l'innovazione dans ce domaine et prive les consommateurs européens de la possibilité de participer à de tels investissements potenzialiels. Avec les plafonds d'émission et les limitis sur les paiements à grande échelle pour les monete stabili non libellés en euros, cela crée un environnement confus et peu convivial pour les consommateurs lorsqu'il s'agit de ces tokens.

E per gli NFT?

Même avec toutes les mises à jour et la volonté de suivre les évolutions du secteur du crypto, le MiCA ne couvre pas certi elementi très importanti de la crypto-economia attuale.

Les NFT sont pour la plupart hors du champ d'application de cette législation. Cependant, les membres du Parlement européen ont fait valoir que de nombreux NFT sont en fait utilisés come des instruments financiers and pourraient être soumis à des normes différentes.

En revanche, les NFT fractionnés, ainsi que les « tokens non fongibles dans une grande série ou unae collection doivent être considérés comme un indicaur de leur fngibilité » et seront traités non pas comme des crypto-actifs uniques, similiires à l'art numérique ou oggetti ausiliari da collezione.

Le azioni oi diritti rappresentati dalla NFT devono essere rappresentati da persone uniche e non disponibili per un'azione che si tiene in considerazione come tel. Le fait que les autorités nationales chargées de l'application de la loi puissent adopter des points de vue divergents sur la question de savoir si un actif peut être considéré comme non fongible ou non, s'il nécessite un livre blanc (carta bianca) ou comment il sera réglementé, est quelque ha scelto qui devrait être préoccupant. Cela pourrait en effet potentiellement créer de nombreuses incohérences et proccupations per les émetteurs que pour les consommateurs. L'UE devrait publier un autre rapport sur les NFT afin d'apporter plus de clarté dans ce domaine.

Une fois que les traducteurs en auront terminé avec la version finale du texte, on s'attend à ce que le MiCA soit publié officiellement aux alentours d'avril 2023, ce qui significanteit que les règles parentis aux cryptomonnaies stables Beginront à être appliquées en avril 2024 et que les règles du CASP seront appliquées à partir d'ottobre 2024.

L'Union européenne étant la troisième économie mondiale, les effets de cette législation auront un large impact sur le secteur, sur les consommateurs et les investisseurs, et auront Certainement une Certaine influence sur les autres régulateurs dans le monde.

Le fait que l'UE soit à l'avant-garde de la réglementation de l'innovation technologique est quelque ha scelto que nous n'avons pas souvent vu dans le passé.

Avec l'adoption du MiCA, il appartiendra aux acteurs du secteur et aux consommateurs de s'assurer que les mesures introduisent la certitude et permettent à l'innovation de se développer. Et, si ces priorités sont maintenues, que ces mesures soient copiées et appliquées ailleurs. Quoi qu'il en soit, un long et passionnant voyage nous attend dans le domaine.

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