Les cryptomonnaies, NFT e outros tokens divers et variés atttirent toute l'attention des législateurs européens. 

Le règlement de l'Union européenne sur les marchés de crypto-actifs (MiCA), no início de 2018, está finalmente finalizado. Esta legislação visa « harmonizar o quadro europeu para a emissão e a negociação de diversos tipos de tokens criptográficos no quadro da estratégia da Europa em matéria de números financeiros ».

Depuis sa première annonce, il a suscité de nombreuses debates et quelques controverses. Il a longtemps été redouté – mais aussi salué – par l'industrie des cryptomonnaies.

Exames pourquoi ce texte de loi pourrait être l'un des plus importants que nous ayons vus pour le marché des cryptos jusqu'à present.

Le MiCA sera aplicável em todos os Estados membros da UE, assim como todas as empresas operantes na UE. Il a d'abord été discuté suite au marché haussier de 2017, um período de recuperação do Bitcoin atteignait de nouveaux sommets. A l'époque, plus d'un millier de fichas ont começa a fleurir au milieu d'Initial Coin Offerings (ICOs, l'equivalent des Introductions en Bourse pour les actions), e mais de la moitié avaient disparu moins de quatre mois après leur création.

Un marché plus rapide que la loi

A Comissão Européia publicou um plano de ação fintech em março de 2018 e uma demanda à Autoridade Bancária Européia (ABE) e à Autorité Européenne des Marchés Financiers (AEMF) d'examiner si le cadre réglementaire européen existant en matière de serviços financeiros s'appliquait aux crypto-actifs. Depois de decidir que o plupart des crypto-actifs n'entraient passa no champ d'application de la réglementation financière actuelle, os reguladores começam a travar em um novo quadro legislativo no quadro do « Digital Finance Package », qui est finalement desenvolveu o MiCA.

Depois da estreia de ces discussões, le marché des cryptomonnaies a connu un marché baissier, atteignant son point le plus bas dans les premiers jours suivant les annonces de la pandémie. Un autre marché haussier a suivi, avant que la tendance à la baisse reprenne le dessus, fin 2021.

De nouvelles craintes réglementaires sont apparues au cours des deux premiers trimestres de 2022. Puis des événements tels que l'effondrement du moeda estável Terra e as falhas de Three Arrows Capital et Celsisus ont suivi.

Dans un environment aussi changeant, il n'est pas difficile de comprendre que le champ d'application du MiCA a dû évoluer par rapport à sa concept initiale. Les NFT n'existaient pratiquement pas à l'époque da concepção da legislação; le « DeFi Summer » n'était pas d'actualité ; Meta s'appelait encore Facebook, et travaillait à ce moment-là sur son « Libra », un project fort méprisé (vous en souvenez-vous ?).

Il n'a pas été fácil de creer un cadre juridique ofrant une sécurité juridique à la fois aux investisseurs et aux émetteurs de cryptomonnaies dans ce type d'environnement, et les regulateurs sont retournés à la table à dessin à plusieurs reprises. Ce que nous avons devant nous aujourd'hui sera le texte de loi le plus importante pour les cryptomonnaies jusqu'à maintenant.

De nouvelles règles pour tout le monde

L'une des principales règles qui effectera le secteur est l'obrigation to laquelle devront se soumettre les Crypto Asset Service Providers (CASP), c'est-à-dire les entreprises d'investissement et toute personne fournissant des services de garde (« apostando »). Ils seront responsables de toute perte de funds de clients, sauf s'ils sont en mesure de prouver qu'elle résulte d'événements independants of your volonté. Um certo nombre de mesures visent à prévenir les délits d'initiés et les manipulações de marché.

Au cours du processus d'élaboration du MiCA, plusieurs discussões animées ont eu lieu sur la preuve de travail (« prova de trabalho »), ce que l'on appelle le «minage», et les effets potentiels de cette pratique sur l'environnement. Malgré la pression importante exercée par rights groupes, les législateurs ont, juste titre, évité toute interdiction potentielle de la preuve de travail, qui est l'une des méthodes utilisées pour verifier les transaction sur la blockchain (par exemple celle de Bitcoin). Toutefois, les acteurs du marché des cryptomonnaies seront tenus de déclarer des informations sur leur empreinte climatique.

Quant aux protocoles financiers décentralisés, ils n'entrent pas dans le champ d'application du MiCA et la Commission européenne publiera un rapport distinct to your sujet en 2023.

Les cryptomonnaies stables, ou moedas estáveis, ont fait l'objet d'une grande preocupação et de nombreux débats lors du processus de rédaction du MiCA. Suite aux preocupações exprimées par le Conseil européen, des restrições suplementares sur l'émission et l'utilisation de ces monnaies ont été ajoutées à la legislation. Les moedas estáveispourraient selon eux constituer une ameaça pour la souveraineté monétaire et « les banques centrais devraient pouvoir demander à l'autorité compétente série de aposentar l'autorisation d'émetrtre des tokens réferencés par des actifs en cas de menacesuses ».

Comme indiqué dans le texte, les tokens référencés par des actifs (ART) doivent pouvoir être rachetés to tout moment au prix d'achat, ce qui rend plus ou moins maximum le lancement de tout moeda estável non libellé en devises. Cela rend presque impossível l'inovação dans ce domaine et prive les consommateurs européens da possibilidade de participar de tels investimentos potenciais. Avec les plafonds d'émission et les limites sur les paiements à grande échelle pour les moedas estáveis non libellés en euros, cela cree un environment confus et peu convivial pour les consommateurs lorsqu'il s'agit de ces tokens.

E para les NFT?

Même com todos os mises à jour et la volonté de suivre les evolutions du secteur du crypto, le MiCA ne couvre pas certos elementos très importants de la crypto-economia actuelle.

Les NFT sont pour la plupart hors du champ d'application de cette législation. Cependant, os membros do Parlement européen ont fait valoir que de nombreux NFT sot en fait utilisés comme des instrument financiers et pourraient être soumis à des normas diferentes.

Em revanche, les NFT fractionnés, ainsi que les « tokens non fongibles dans une grande série ou une collection doivent être considerado como um indicador de sua fongibilité » et seront traités non pas comme des crypto-actifs uniques, similaires à l'art numérique ou aux objetos de coleção.

Les actifs ou les droits représentés par les NFT doivent également être uniques et non fongibles pour qu'un actif soit considered comme tel. Le fait que les autorités nationales chargées de l'application de la loi puissent adopter des points de vue divergents sur la question de savoir si un actif peut être considéré comme non fongible ou non, s'il nécessite un livre blanc (papel branco) ou comment il sera réglementé, est quelque choose qui devrait être preoccupant. Cela pourrait en effet potentiellement créer de nombreuses incohérences et preocupações tant pour les émetteurs que pour les consommateurs. L'UE devrait publier un autre rapport sur les NFT afin d'apporter plus de clarté dans ce domaine.

Une fois que les traducteurs en auront terminé avec la version finale du texte, on s'attend à ce que le MiCA soit publié officiellement aux alentours d'avril 2023, ce qui signerait que les règles relatives aux cryptomonnaies stables beginront à être appliquées en avril 2024 et que les règles du CASP seront appliquées a partir de outubro de 2024.

L'Union européenne étant la troisième économie mondiale, les effets de cette legislation auront un large impact on le secteur, sur les consommateurs et les investisseurs, et auront sureement une certa influência sobre os outros reguladores dans le monde.

Le fait que l'UE soit à l'avant-garde de la réglementation de l'innovation technologique est quelque escolheu que nous n'avons pas souvent vu dans le passé.

Avec l'adoption du MiCA, il appartiendra aux acteurs du secteur et aux consommateurs de s'assurer que les mesures introduisent la certitude et permettent à l'innovation de se dvelopper. Et, si ces priorités sont maintenues, que ces mesures soient copiées et appliquées ailleurs. Quoi qu'il en soit, un long et passionnant voyage nous frequent dans le domaine.

Publicado originalmente aqui