Durante a última década, enquanto vivemos os fluxos e refluxos de crises, triunfos e mudanças globais, uma 'mudança de paradigma' vem ocorrendo em uma rede de computadores interconectados. Essa mudança começou em 2008, quando o pseudônimo 'Satoshi Nakamoto' revelou seu novo projeto: uma rede peer-to-peer sem confiança de transações monetárias que seriam registradas em um livro-razão público descentralizado. Esta nova versão de 'dinheiro eletrônico' foi chamada de Bitcoin.

Um Bitcoin é criado por computadores que tentam resolver um algoritmo criptográfico – um processo conhecido como “mineração” – que é então 'recompensado' com unidades de representação monetária por ter resolvido o bloco de código. Uma vez que os mineradores tenham essas unidades monetárias, eles podem enviá-los através da rede para outros endereços, rapidamente e com taxas mínimas.

O que tornou esse processo totalmente único foi sua natureza descentralizada: vários nós conectados a uma rede para verificar transações e blocos e para garantir que cada linha de código fosse precisa para o livro-razão - também conhecido como 'blockchain'.

O código-fonte Bitcoin tornou-se a inveja de programadores de computador, hackers e toda uma geração de “cypherpunks”: ativistas de tecnologia que defendiam o uso de criptografia para alcançar a verdadeira privacidade. Este foi o início da era da criptomoeda.

À medida que os usuários da rede cresciam, também cresciam os projetos imitadores. O número de fornecedores que aceitam criptomoedas também cresceu e, eventualmente, surgiu toda uma economia de ativos digitais, longe do setor financeiro altamente regulamentado (e policiado).

Hoje, essa economia global de criptomoedas e ativos digitais vale mais de $2 trilhões, superando o PIB de algumas nações do G7, incluindo Canadá e Itália.

Criptomoedas na mira

Hoje, devido ao seu tamanho, alcance e utilidade, as criptomoedas não são mais meros projetos de programadores de computador. Os preços do Bitcoin e de outras moedas digitais são comuns em cotações de ações. Eles são encontrados nas carteiras de grandes instituições financeiras. E, pelo menos no caso do Bitcoin, eles agora são considerados moeda legal em um país como El Salvador.

Mas o crescimento e a adoção mainstream das criptomoedas necessariamente as colocaram na mira de várias autoridades reguladoras que desejam restringir seu uso. Freqüentemente, as autoridades dizem que isso ocorre devido à natureza volátil e especulativa das criptomoedas, que às vezes podem ter um aumento percentual (ou queda) de dois dígitos em apenas algumas horas. As autoridades também apontaram vários golpes que enganaram os usuários de suas 'moedas'. 

Em outros momentos, no entanto, há uma sensação preocupante de que a 'cripto' está evoluindo mais rápido do que os reguladores podem entender, oferecendo opções exclusivas de empréstimo, pagamento e troca que existem—sem uma autoridade central.   

Em um recente No podcast da Bloomberg, Christine Lagarde, ex-diretora do FMI e agora presidente do Banco Central Europeu, disse: “Criptomoedas não são moedas, ponto final. Criptos são ativos altamente especulativos que reivindicam sua fama como moeda, possivelmente, mas não são. Eles não são." Lagarde se junta assim ao coro de chefes de bancos centrais, ministros das finanças e secretários do tesouro que alertaram sobre a ameaça única representada pelas criptos ao sistema global de mercados financeiros tradicionais.

O CEO do JPMorgan Chase, Jamie Dimon, tem sido um dos inimigos mais vocais do Bitcoin, dizendo recentemente que ele “sempre acreditou que seria ilegal em algum lugar, como a China tornou ilegal, então acho que é um pouco de ouro de tolo” e conclamando os legisladores a “regulamentar o inferno fora disso”.

À medida que os ativos digitais descentralizados proliferam, a capacidade limitada das agências estabelecidas de supervisionar e limitar as transações significa que o valor está sendo trocado fora de um sistema guardado ou protegido – longe dos olhos curiosos das autoridades fiscais, chefes de bancos e emissores de moedas nacionais.

Essa, no entanto, é uma das principais vantagens de usar ativos digitais cronometrados de acordo com algoritmos criptográficos e um mercado real e livre de preços flutuantes: sem uma autoridade central, a capacidade de inflar ou desinflar as moedas por meio de uma impressora ou cunhagem de moedas é tornado nulo.

Uma proteção contra o estado

Quando a principal unidade de troca é uma moeda nacional, o valor dessa moeda está sujeito aos preços de câmbio. Mas também pode ser inflado ou desinflado por capricho, com base nas necessidades do estado - por exemplo, para pagar dívidas, travar guerras ou aumentar ou reduzir as exportações.

Quer tenha sido o imperador romano Diocleciano - que depreciou a moeda romana e instituiu controles de preços em 301 DC Edital sobre Preços Máximos– ou a hiperinflação da República Alemã de Weimar na década de 1920, ou mesmo o abandono do Padrão Ouro por Richard Nixon em 1971, a desvalorização das moedas serve a um propósito que convém a uma nação e suas instituições, e não necessariamente a seu povo.

Além disso, hoje vemos isso: US $100 em 1960 são os equivalente de US$886 em 2021. Isso torna a vida geralmente mais cara para aqueles que usam dólares americanos, que devem comprar bens e serviços que podem ou não seguir a linha de tendência da inflação.

Ao fixar a oferta indefinidamente - 21 milhões, no caso do Bitcoin - os detentores da moeda têm a garantia de que seu valor nunca será artificialmente inflado ou deflacionado com base nos caprichos das autoridades monetárias centrais, oferecendo tranquilidade aos investidores, poupadores e detentores (ou HODLers).

Além do mais, por causa do processo criptográfico de mineração de moedas e do livro-razão público distribuído do blockchain, ninguém pode enganar o sistema. Gastos duplos, mineração de novas moedas sem prova de trabalho ou realização de transações falsas não podem acontecer. E como cada conta ou 'carteira' é protegida por uma "frase inicial" - essencialmente uma chave privada - não há como apreender fisicamente as contas ou interromper os pagamentos.

Esses recursos básicos das criptomoedas, bem como sua capacidade de serem negociadas sem intermediários que exijam conformidade estrita (usando coisas como números de previdência social, cartões de identificação, números de contribuinte, etc.) removem totalmente os governos das transações. Se o sistema financeiro fosse baseado nesses princípios e métodos, seria difícil para o Banco Central Europeu ou o Federal Reserve criar novas moedas, ajustar preços ou resgatar empresas ou entidades que cometeram erros em tempos de crise.

Adapte-se ou morra

Dado o quão difundido o comércio e o uso de criptografia se tornaram, muitos em posições de autoridade perceberam que devem contar com seu poder. Conforme expresso por Gary Gensler, chefe da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, a natureza inovadora do Bitcoin tem sido um 'alerta' para o setor financeiro. “A inovação de Nakamoto, não apenas o Bitcoin como o primeiro tipo, mas toda essa tecnologia de contabilidade distribuída, tem sido um catalisador para a mudança que, em todo o mundo, os bancos centrais e o setor privado estão analisando como podemos aprimorar nossos sistemas de pagamento, ” Mais suave contou The Washington Post.

Os comentários de Gensler demonstram que as autoridades e as elites governantes estão levando as inovações criptográficas mais a sério. Eles também sugerem que reconhecem que a revolução que começou não pode ser interrompida.

Um grupo do Departamento do Tesouro dos Estados Unidos, liderado por Gensler e a secretária do Tesouro Janet Yellen, vai estrear em breve recomendações oficiais sobre a regulamentação do setor cripto, com foco em “stablecoins”, que são ativos digitais atrelados ao valor das moedas nacionais para facilitar a conversibilidade. E na União Europeia, a Comissão Europeia apresentou uma proposta sobre “Regulação dos mercados de criptoativos”, concentrando-se nas tendências de investimento de criptomoedas e como os consumidores e usuários podem ser afetados por grandes oscilações de preços.

O núcleo de cada um desses esforços regulatórios são os mecanismos projetados para domar o chamado “Oeste selvagem” de criptografia. Isso inclui planos para regulamentar as trocas fiat-to-crypto, considerando várias criptomoedas como valores mobiliários e aumentando a vigilância financeira do mercado criptográfico para garantir a conformidade fiscal.

Há pouca dúvida de que muitos desses regulamentos serão aprovados. Se as empresas ou usuários de cripto continuam a permanecer nessas jurisdições, no entanto, ainda não se sabe. Embora nosso sistema monetário atual se baseie em moedas nacionais e bancos regulamentados, cada novo usuário de uma criptomoeda libera o potencial de um sistema que não pode ser anulado, redundante ou inflado.

Embora os reguladores possam reivindicar autoridade significativa em trocas regulamentadas ou provedores de pagamento, a natureza descentralizada e distribuída da criptografia significa que as próprias moedas não podem ser controladas ou influenciadas arbitrariamente - e talvez seja esse o fato que mais assusta as autoridades.

Publicado originalmente aqui